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中威电子2014年三季报点评:业绩符合预期,未来成长可期

发布时间:2014-11-04    研究机构:国海证券

事件:公司10月27日晚公布2014年三季报,2014年前三季度,公司实现营业收入14,537.76万元,同比增长47.93%;利润总额2,707.35万元,同比增长2.21%;归属于上市公司普通股股东的净利润2,387.34万元,同比增长1.44%,

投资要点:

增收不增利源于期间费用增加:报告期内公司营收增长幅度相对较大,说明新业务开拓顺利。但是利润与同期基本持平,原因在于研发费用比上年增加716万元,同时摊销股权激励费用668万元,拖累了公司的利润增长。

四季度或将大幅增长:2013年前三季度公司的业绩基数相对较高,而四季度业绩出现亏损。随着公司多项订单在今年四季度结算,2014年四季度业绩将大幅好于去年同期,故公司四季度业绩有望出现较大反转。

成长潜力值得期待:中威电子(300270)是高速公路信息传输领域的龙头企业,盈利能力非常优秀,公司在高速传输领域有着深厚的技术积累。公司未来的成长潜力较大。

投资建议与评级:预计公司2014-2016年的净利润2700万、3800万、4900万元,每股收益分别为0.22元、0.30元、0.40元,对应当前股价PE分别为102倍、74倍、56倍。我们认为公司长期增长的空间巨大,继续维持“增持”评级。

风险提示:安防和智慧城市订单落地滞后;研发费用和销售费用超预期;与中交汇能的合作关系发生变化。

申请时请注明股票名称