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中威电子:新产品业务拓展是未来保持增长的动力

发布时间:2012-08-07    研究机构:上海证券

市场需求扩张和新产品业务拓展是未来保持增长的动力按照《安防产业“十二五”规划》所提到的内容,到“十二五”末期实现安防产业规模翻一番的总体目标,年均增长率达到20%左右,2015年总产值达到5000亿元。

随着近年来“平安城市”、“平安校园”等安防项目在全国范围的开展和深入,机场、地铁以及景区等用户对于视频监控覆盖范围、监控点数以及网络传输等要求的不断提升,具备布控区域广、无缝扩展能力强以及可组成复杂监控网络等功能的智能高清视频监控正在逐渐成为中国视频监控市场重要的拉动因素。预计2015年中国视频监控系统行业的市场规模将达到1456亿元,远超过世界视频监控行业13.83%的增长率,成为全球视频监控市场的高速发展地。

同时,公司不断加大新产品的研发与生产,产品线从单一的传输产品向前端采集和后端存储拓展,努力向视频监控系统整体产品供应商转变。公司传统的优势是在高速公路领域,通过产品链的扩张,公司在平安城市与智能交通领域的成绩开始显现。

预计2012-2014年公司可分别实现营业收入同比增长29.55%、30.70%和37.07%;分别实现归属于母公司所有者的净利润同比增长41.97%、19.20%和28.52%;分别实现每股收益(按最新股本摊薄)0.86元、1.03元和1.32元。目前股价对应2012-2014年的动态市盈率分别为28.28、23.72和18.46倍。

所以,首次对公司投资评级为未来6个月“超强大市”。同时注意公司研发能力不足和市场竞争加剧所带来的业务风险。

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